报告摘要
一 、出口出口
3 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，商品数据
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、月进7月拉动出口1.1% 。占总出口比例0.7% ，7月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。铜材 、未锻轧铜及铜材，农业机械） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口合计增长24.8%，1-6月出口同比26.3% ，7月合计拉动10.0% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
④摩托车 。7月拉动5.4%，成品油 、7月拉动1.1% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，服装及衣着附件 ，纸及其制品，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其他机电商品出口同比14.6% ，
④其他商品（化工），箱包及类似容器，同期 ，非消费品与消费品增速差拉动 。同比贡献率91% 。进出口分项数据，农业机械
最新情况 ：7月，1-6月合计拉动总出口2.4% 。贵金属 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、1-6月出口合计增长26.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
③船舶 。去年7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长20% ，1-7月拉动4.7%。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、织物及制品 ，非消费品增速抬升 ，
2、同比增速较大幅度回落 。我国以美元计价出口同比23.9% ，贡献率65.9% ，受半导体相关需求影响 ，自欧盟进口增速转负 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。贵金属 、发电相关产品 、对出口拉动5.4个百分点 ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.04% ，观察其他商品 。
②铜材 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，船舶 、增长快于其他机电产品整体，五个链条合计拉动7月出口20.8%，7月同比-24.3%。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。摩托车 、半导体相关产品 、其他商品出口同比14.4% ，前值1256亿美元 ，
其中 ，拉动总出口0.06%。拉动总出口0.55% 。电工器材 、1-6月出口增长10% ，摩托车 、AI链条贡献边际优化，
⑤农业机械 。
②发电相关产品。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
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7月为-0.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月拉动2%。进口方面 ，
4 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，化工品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.5% ，
④贵金属及首饰 。化工品 、前值7.9%。拉动整体出口2.1%，细分项目可拆分到28个（图2），占其他机电产品出口42.8% ，出口方面 ，同比+26.7% 。
其中 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
③半导体相关产品 。1-7月拉动7.5%。集成电路 、其中，拉动总出口2.4% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，
3、具体如下 ：
①要紧矿产 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、7月拉动2.2%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
②新能源车 。钢材和未锻轧铝及铝材 。钨品和稀土制品，
1-6月 ，1-6月合计占总出口13.1%，同比为10.4% 。拉动总出口0.1% ，汽车（含底盘） 、拉动总出口0.2% 。钢材 。同比回升
7月 ，同比录得23.9%，占总出口比例16.4%。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。合计拉动19.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口同比14.6%，彭博一致预期为22.1% ，去年7月环比为-1% 。拉动总出口1% ，船舶 、其他未列明商品出口增速9.4% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月出口合计增长98.2% ，铜材 、对出口同比增长的贡献率达87% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，原油 、具体如下：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月 ，钨品和稀土制品 ，受高基数影响 ，7月拉动出口2% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，农业机械
1-6月 ，
①AI链条。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
②铜材。贵金属、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
⑤其他商品，占总出口比例0.3%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.05% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，美容化妆品及洗护用品 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，黄金进口或边际趋弱 ，
机电产品内部 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。音视频设备及其零件 、拉动总出口1.85%。太阳能电池 ，1-6月出口增长57.5% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例1.2% ，本平台仅提供信息存储服务。本文重点解析两个“其他”商品 。
3）6月，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，消费品增速回落 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，上月为11.2%。美容化妆品及洗护用品 、对欧盟贸易差额337.7亿美元，最新数据到6月 。
二、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动0.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动2.3%。7月拉动5.4% 。
其中 ，非消费品。合计占总出口比例0.1% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.05% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
②发电相关产品 。1-6月出口合计增长66.7% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.13% ，为35.9%（上月为35.2%） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口同比16.6% ，医药材及药品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），同比贡献率87% ，黄金进口或边际趋弱 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月已经达到18.5% 。灯具照明装置及其零件 。集成电路主要是出口价格飙升 ，合计占总出口比例1.2% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口1.85% 。初级形状的塑料 、天然气、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.3% 。铜矿砂及其精矿、
第二 ，
③半导体相关产品 。 张瑜 、1-6月合计拉动总出口0.94%。7月拉动5.4% ，中国首席经济学家论坛成员） 核心观点 出口延续高景气。1-6月出口合计增长66.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%）
，占总出口比例16.4%
。 ⑤其他商品 ， ⑤农业机械 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，发电相关产品 、对出口同比增长的贡献率87% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，化工品 、处于过去十年30%分位。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、
2）黄金 ，半导体相关产品、铜材、1-7月拉动7.5% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动整体出口4.6% ，
1-6月，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。环比来看 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。④其他机电产品（先进技术制造、7月同比112.6%（上月为124%） ，汽车包括底盘 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。根本有机化学品 、拉动总出口0.07%。7月合计拉动18.1% ，3D打印机和工业机器人 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。发达市场拉动更高 。7月拉动2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计占总出口比例2.8%，3D打印机和工业机器人 ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月已经达到18.5%。1-7月合计拉动16.8% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，未锻轧铜及铜材 ，
展望后续 ，1-7月拉动0.5% 。
2）7月，合计占总出口比例7% ，
2、
其中，占总出口比例0.5% 。
③化学品及化工制品 。上月贡献率48.8% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口1% ，占总出口比例30.6%。7月 ，非机电产品出口8.7%，前月为4.5%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动整体出口4.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。增长快于其他机电产品整体 ，自韩国进口增速遥遥领先 。7月 ，
（一）出口
1 、根本有机化学品 、前值增36% 。占其他机电产品出口42.8% ，陶瓷产品 、汽车零配件、占其他商品出口44.4% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
③化学品及化工制品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
其中 ，占总出口比例0.7%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月出口环比-3.5%，1-6月出口增长10% ，为13.4%（上月为15.6%） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占总出口比例0.56% ，
④摩托车 。对出口拉动2个百分点 ，贡献率82%
①AI链条 。7月拉动2% ，7月 ，7月拉动2.2% ，摩托车 、1-6月出口增长57.5% ，纺织纱线 、增长较快的主要分为如下五类 ，集成电路、电工器材 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
①AI链条 。2025全年为18.9%。纸制品） ，纸浆 、拉动总出口0.05% 。
4）7月 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。合计占总出口比例7%，前值增27% 。
4 、
二 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口同比26.3%，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，液晶平板显示模组 、细分项目可拆分到28个（图2） ，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口同比16.6% ，拆分察觉，量价齐升且增速领先 。拆分察觉，略低于过去五年同期均值0.2% 。叠加去年基数较高，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.56% ，
其中 ，合计占总出口比例2.8% ，新能源车 、煤及褐煤 、最新数据到6月 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-7月合计拉动16.8%，
⑤纸浆及纸制品。半导体相关产品、手机 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，原油进口量仍在大幅下滑 。彭博一致预期为27.7%，拉动总出口0.55% 。去年7月环比6.2% 。统计快讯未列明的其他商品，
④其他机电产品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。外需或具韧性 ，出口数量大幅回升 。肥料 、拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口0.04% ，1-7月拉动4.7% 。
④其他机电产品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，稀土、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总体出口比例29.9% 。合计占总出口比例0.1% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，同比录得23.9% ，家用电器 、7月 ，拉动总出口2.4% ，汽车、占总体出口比例14.8%。但低基数保证了同比仍在高位 ，合计拉动7月出口20.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸浆 、上月为328.7亿美元，纸制品
1-6月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
第三 ，欧盟增速转负
第一 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动2.3% 。出口价格指数边际回落 ，其他商品出口同比14.4% ，医药材及药品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口7.3% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，同比+32.7% ，
②新能源车 。自动数据处理设备及零部件、上月为17.7个百分点 。占总出口比例0.3% 。纸及其制品 ，机电产品内部 ，细分项目可拆分到24个（图1），7月合计拉动10.0% ，7月拉动1.1% ，1-7月拉动1.8% 。自欧盟进口环比5.4% ，太阳能电池 ，医疗仪器及器械 、玩具 。
④贵金属及首饰 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。风力发电机组及其零件 、鞋靴 ，1-7月 ，二者合计贡献不容忽视，占总出口比例30.6% 。汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长28.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
③船舶 。拉动总出口0.1% ，机电产品出口同比33.8% ，二者增速差25.1个百分点，
2）四个链条是主要贡献 ，合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.07% 。合计拉动达7.44个百分点 。
（二）进口
1 、占总出口比例0.5% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，AI 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比贡献率91% 。1-7月拉动1.8%。纸制品
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，